Các tập đoàn bảo hiểm nhân thọ lớn nhất Nhật Bản đang theo đuổi các chiến lược khác nhau trong việc đối phó với chi phí mua sự bảo vệ ngày càng cao nhằm chống lại các biến động về giá trị của đồng đô la Mỹ, trong số này có một số công ty tiếp tục mua trái phiếu Mỹ mà không có sự phòng vệ chống lại các rủi ro tiền tệ tiềm năng, còn những công ty khác thì hoàn toàn tránh xa các khoản đầu tư vào các tài sản của chính phủ Mỹ.
Tỷ giá tính theo trọng số thương mại của đồng đô la Mỹ đang tiến gần tới mức đắt nhất trong hai thập kỷ, mặc dù đã có sự đảo chiều đột ngột về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) vào tháng Một đầu năm nay. Nhưng theo các phản ứng khác nhau giữa các nhà đầu tư hàng đầu thì có thể thấy rằng một số nhà đầu tư không tin rằng đồng USD sẽ bị mất giá trong việc đối phó với lập trường mới, ôn hòa hơn của ngân hàng trung ương.
“Điều đáng kinh ngạc là mọi thứ đã không thay đổi gì đáng kể từ năm ngoái,” theo một trong những chiến lược gia tiền tệ của ngân hàng đầu tư RBC Capital Markets cho biết. “Năm ngoái, các công ty bảo hiểm của Nhật Bản đã tiến hành mua trái phiếu không được bảo đảm và họ vẫn tiếp tục muốn làm điều đó trong năm nay, mặc dù thực tế là những kỳ vọng của Fed đã thay đổi khá nhiều kể từ lúc đó.”
Trong tuần này, tập đoàn bảo hiểm nhân thọ Nhật Bản Nippon Life, với tổng tài sản vượt quá 600 tỷ đô la Mỹ, đã tuyên bố rằng họ sẽ tăng cường nắm giữ trái phiếu nước ngoài không được bảo đảm – phần lớn được chiết khấu bằng đô la Mỹ – trong thời gian cả năm tính đến tháng 3 năm 2020. Trong khi đó, tập đoàn này sẽ cắt giảm đầu tư vào các khoản nợ được bảo hiểm, có lợi suất thấp hơn và có rủi ro thấp hơn – một động thái cho thấy sự tin tưởng vào sức mạnh lâu dài của đồng đô la Mỹ. Taiju Life Insurance, một đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn, cũng cam kết sẽ tăng cường mua các công cụ nợ tương tự, với quy mô lên tới 3.1 tỷ đô la Mỹ. Một đối thủ khác, Asahi Life, cho biết họ không loại trừ việc sẽ áp dụng một chiến lược tương đương.
Đi theo một chiến lược khác, một số đối thủ trong ngành bảo hiểm Nhật Bản đã công bố kế hoạch trong tuần này về việc không đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Mỹ mà quay sang đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp có mức lợi suất cao hơn và, trong một số trường hợp, đầu tư vào trái phiếu châu Âu, vốn có thể mang lại lợi suất cao hơn so với các sản phẩm của Hoa Kỳ, xét về cơ chế phòng ngừa rủi ro.
Meiji Yasuda, tập đoàn bảo hiểm nhân thọ lớn thứ ba Nhật Bản, quản lý khoảng 349 tỷ đô la Mỹ về tài sản, cho biết họ sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư vào các trái phiếu doanh nghiệp không được chiết khấu bằng đô la Mỹ. Trong năm tài chính vừa qua, tập đoàn này đã đầu tư bổ sung vào các sản phẩm trái phiếu có mệnh giá chiết khấu bằng đồng krona của Thụy Điển và đồng đô la Canada.
Taiyo Life Insurance và Fukoku Mutual Life Insurance cũng tuyên bố sẽ chuyển hướng đầu tư sang châu Âu, theo thông tin tiết lộ với Reuters hồi đầu tháng rằng động thái này là một phần của sự thay đổi chiến lược đầu tư trước đây, trong đó tập trung vào chiến lược mua trái phiếu nước ngoài. Tập đoàn bảo hiểm nhân thọ Sumitomo cho biết họ cũng đang tìm cách đa dạng hóa và rút vốn khỏi các tài sản được chiết khấu bằng đồng đô la Mỹ.
Các thông báo nói trên được đưa ra khi chi phí phòng ngừa rủi ro của Hoa Kỳ vẫn ở mức cao, bất chấp sự thay đổi về chính sách tiền tệ của Fed. Theo các dữ liệu của Bloomberg, các nhà đầu tư Nhật Bản có mua bảo hiểm rủi ro hiện kiếm được mức lợi suất là âm 0,55% từ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ có kỳ hạn 10 năm, trên cơ sở đảo nợ ba tháng một lần. Nếu không mua tính năng phòng vệ, những nhà đầu tư này sẽ kiếm được mức lợi suất là 2.52%.
Năm 2018, các chuyên gia phân tích và nhà đầu tư dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ FED sẽ tăng lãi suất ba lần trong năm nay. Tại thời điểm này, 61 phần trăm các chuyên gia lại cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất liên bang vào tháng 12 tới.
Cho đến khi đồng đô la có dấu hiệu suy yếu và chi phí phòng ngừa rủi ro của Mỹ giảm xuống, thì theo bà Shweta Singh, giám đốc điều hành tại ngân hàng đầu tư TS Lombard dự kiến, xu hướng đa dạng hóa tài sản đầu tư nói trên sẽ vẫn còn tiếp tục.
“Lợi suất đầu tư kèm theo tính năng bảo hiểm rủi ro hiện đang ở mức âm đối với nhiều nhà đầu tư nước ngoài, vậy thì làm sao họ có thể tiếp tục đầu tư vào các trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được?”, bà cho biết.
Đài Loan: Nhà lập pháp đề xuất các ưu đãi thuế cho người mua bảo hiểm động đất
Châu Á: Thị trường bảo hiểm Trung Quốc và Nhật Bản khác với Châu Âu như thế nào
Lợi nhuận ngành tái bảo hiểm bị sụt giảm một nửa sau 5 năm do cạnh tranh khốc liệt
Lê Minh
Theo Financial Times
